BAT有些变化已经开始

好奇心日报

　　十几年过去，垄断中文互联网的还是这三家公司，但是有些变化已经开始。

　　昨天下午，腾讯公布了 2016 年全年财务数字。去年一年，腾讯实现营收 1519 亿元，比 2015 年多了 47.62%。

　　当滴滴、美团等新一代互联网公司还在为盈利而挣扎的时候，腾讯靠游戏、广告和增值服务盈利 561 亿元。

　　有些事就是没有变化，十几年前控制中文互联网的腾讯、阿里、百度，今天依然是这里最赚钱的公司。你用到的新服务，大部分也都有它们的投资。

　　但有些事变了。腾讯的广告收入继续扩大，达到 269 亿元、同比增长 54%。这原本是百度的主场。

　　而每天通过微信完成的支付也超过了 6 亿笔。曾经被认为垄断支付的支付宝不愿公开自己的数字。腾讯也在抢阿里的生意。

　　阿里巴巴和百度分别在 1 月和 2 月公布了去年的财务数字。至此三家公司都打开了账本。

　　我们用 20 张图来看这三个中国互联网的垄断者过去一年都发生了什么变化。

　　四年下来，百度招的人越来越多，但掉队也越来越远

　　阿里巴巴的电商、腾讯的社交、百度的搜索，是这三家公司的核心业务，现在还没有遇到什么挑战者。

　　但比较收入和盈利规模，百度彻底掉队。

　　三家公司里腾讯是收入最高的，阿里是利润最多的。而百度……员工人数是最多的。截至 2016 年一季度，百度共有 4.35 万名员工，比阿里、腾讯分别多了 7 千和 1.2 万人。

　　2013 和 2014 年，百度连续两年员工人数增长幅度在 50% 左右。那个阶段每年新招的一万多人基本一半是研发人员，一半是市场销售人员。

　　腾讯是这三家当中，收入最高的。其中，随着微信覆盖了全部的中文互联网用户，腾讯的广告收入也大幅上涨。

　　而腾讯对微信的重视也早早体现在它年报的版面设计上 —— 2011-2013 年，腾讯年报每页页码处都有微信的 Logo。到 2014 年变成了一页微信，一页 QQ。

　　最赚钱的阿里巴巴 2016 年取得 1438 亿元收入和 681 亿元营业利润。电商仍是它主要的收入来源。

　　百度的 2016 年过的并不平静。因为医疗丑闻，百度广告撞上天花板，以往习惯的小修小补这次也解决不了问题了。去年它只取得 705 亿元营收和 100 亿元营业利润，其中营收只增长 6%，利润却跌了 15%。

　　腾讯和阿里巴巴成了中国市值前两名的公司，它们依然垄断着中文互联网

　　一般人的印象中，中国最值钱的上市公司是中国石油、中国石化、中国移动或者四大国有银行这样的大型国企。

　　但是事情在去年起了变化。去年 8 月，阿里巴巴和腾讯先后发布 2016 年第二季度财报。先是阿里巴巴迎来上市以来最强劲增长，成为亚洲市值最高的互联网公司，之后腾讯又超越了阿里巴巴，成为中国市值第一。

　　一时间中国市值排前三的企业里，两家是民营互联网公司，并且这种局面延续至今。腾讯、阿里巴巴成了中国市值最高的两家公司。它们各自领先第五名、第六名建设银行和中国石油的优势，大概等于一个百度。

　　与此同时在互联网世界里，腾讯、阿里巴巴、百度作为市值前三名的公司，仍然垄断着中文互联网。后来者离它们仍有距离。

　　中国十大互联网公司中，蚂蚁金服是阿里巴巴的子公司。剩下的除了网易和今日头条，其他公司背后至少有阿里、腾讯、百度其中一方的投资。

　　在苹果中国区应用商店免费榜前 100 名应用中，除去游戏之后有超过一半都是这三家自己或是它们投资的服务。

　　三位创始人财富变化剧烈，平均每个阿里员工给马云赚了 121 万

　　根据彭博富豪榜的数据，从 2016 年 1 月 1 日至今，马云、马化腾、李彦宏三位公司创始人的财富都有大幅度变化。

　　其中，马云以 2493 亿元的身家成为三位创始人中最富有的，他的财富增长了 442.04 亿元，马化腾的财富也增长了 366.07 亿元，李彦宏的财富则缩水了 106.3 亿元。

　　算起来，阿里巴巴和腾讯的每位员工给各自公司创始人都赚了一百多万。

　　这些新增财富都被花在了哪里呢？有一部分被用来在海外买房买地了。

　　根据路透社的报道，马化腾、腾讯公司总裁刘炽平、腾讯首席战略官 James Mitchell、红杉资本合伙人沈南鹏等人，加上一家位于香港的私募基金“基汇资本”现在组成了一个财团，准备以申请贷款的方式，收购位于大溪地（Bora Bora）岛上的四季度假酒店。马云则在纽约购置了价值 2300 万美元的土地。

　　三家公司去年一共投了 152 家公司，腾讯布局最完善，但赚到现金最多的反倒是百度

　　2016 年以来，百度、阿里巴巴、腾讯共披露 152 起对外投资或者并购。

　　三家公司的投资领域分布在本地生活、金融、企业服务、旅游、电商、教育、医疗、娱乐、游戏等领域。

　　腾讯仍然是三家公司中投资最活跃、布局最完善的。

　　百度是投资最少的，毫无疑问这也影响了它在金融、线下服务等市场的表现。

　　不过由于滴滴、美团等高估值公司都上不了市。只看投资回报的话，百度可能是三家公司中直接获益最多的。

　　2016 年第四季度，百度有一笔来自投资公司股权交易的净收益，财报显示，由于滴滴并购 Uber 中国，后者的股东百度因此获益 17.96 亿元。这大致相当于过去一年中，1.31 亿百度用户为百度创造的收入。

　　在更早的 2015 年第四季度，百度也因为去哪儿和携程换股获得了 242 亿元的投资收益。这相当于百度同年净利润的 2.57 倍。

　　海外投资呢，腾讯和阿里也没少干，甚至还去银行借了不少钱

　　阿里巴巴投资了 Uber 的竞争对手 Lyft、韩国娱乐公司 SM、增强现实硬件公司 Magic Leap、东南亚电商 Lazada、印度支付公司 Paytm-One 以及战略入股新加坡、韩国、日本的物流公司。

　　而腾讯最大一笔收购是 86 亿美元的价格收购芬兰手游公司 Supercell。

　　阿里 2016 年海外投资情况

　　2016.1

　　10 亿美元投资 Lyft

　　2016.2

　　7.94 亿美元投资 Magic Leap

　　2016.2

　　1.95 亿人民币投资 SM 娱乐

　　2016.4

　　10 亿美元并购 Lazada 

　　2016.8

　　投资 Paytm-One97，具体金额未披露

　　2016.10

　　2500 万美元投资 PlaceIQ

　　2016.11

　　1800 万美元投资 InfinityAR

　　2016.11

　　2400 万美元投资 Barefoot

　　路透社本月初报道称阿里巴巴开始与多家银行进行谈判，希望达成一笔为期五年、价值 50 亿美元的借款，到期一次还本付息。腾讯同期也与多家银行商谈一笔价值 20 亿美元的融资计划。

　　它们最直接的借款动力在于国外借款成本低，而且企业在日常经营中借助银行及其他金融机构提供的低息借贷是一件常见的事情。

　　一般数十亿美元的贷款，银行不会直接按照贷款利率跟企业计算利息，而是参照更便宜的银行间借贷利率。阿里巴巴在这笔贷款中承担的利率可能是 2.76% 左右

　　这个数字远低于国内工行的 4.75% 贷款利率（3-5 年期限）。按照阿里巴巴借 50 亿美元算，它国外借款比在国内借总共能省近五亿美元利息。

　　另一个让阿里巴巴们有海外借钱的动力是借到的钱可以直接用于境外投资，不受中国内地外汇管制。

　　腾讯在其年报中说，它的数百亿元现金储备受外汇管制限制，无法支付股息、回购股份以及进行境外投资。

　　此前界面新闻报道称，万达、鑫科材料等数起好莱坞并购生意被叫停，被看作中国外汇监管趋严的信号，不让企业轻易把大额资金转去海外。

　　各家自己的新业务都还在烧钱

　　中文互联网发展到今天，三家公司的用户增长已经基本到头了，每个月会打开微信、QQ、百度搜索的用户数量，早就超过了中国互联网用户总量。

　　如何从每个用户身上赚到更多的钱，是摆在每一家公司面前最重要的问题。这三家公司为自己找的新业务都还够不上增长支柱的级别。过去一年这三家公司主要还是靠传统核心业务挣钱，新业务离带来大比例营收还有一些距离。

　　电商是阿里巴巴最仰仗的生意，贡献了 1438 亿中的 1165 亿元。并且每个用户在淘宝天猫上花的钱变多了。最近一个季度，每个用户在淘宝天猫上花的钱，从去年同期的 184 元增长至 241 元。

　　电商业务以外，阿里的云计算、数字娱乐和其他业务都在持续亏损。

　　在数字娱乐方面，去年下半年阿里宣布成立大文娱集团，要投入 100 亿在文娱产业上，结果先亏了 48 亿元。

　　阿里云可能是发展最好的，过去七个季度都实现了超过三位数百分比的增长，但这也是需要大量投入的业务。政策在国内帮阿里云拦住了亚马逊、微软这样的竞争对手，但是要走向全球市场，阿里云仍然有很长的路要走。

　　百度的广告收入占比超过九成，这点从它 2002 年开始做广告生意以来几乎没有变过。

　　搜索以外，百度补贴比较多的是视频生意。2016 年第四季度百度收入中超过 14%、也就是 25 亿要补贴给爱奇艺。全年数字达到 78 亿。

　　但投入没有带来利润。爱奇艺的主要收入来自广告，尽管这个数字一直在涨，但因为版权的费用实在太贵，整个网站的亏损额也在不断扩大，现在已经是两年前的 3 倍。

　　探索新业务走得最远的就是腾讯了。它广告业务营收保持了 50% 以上的增速，早前的投资布局为其微信广告快速发展带来帮助。

　　三家各守一方的局面已经持续了很多年，但是现在这个平衡正在发生变化。

　　腾讯渗透到了百度和阿里巴巴的主场，一些持续了十几年的平衡正在发生变化

　　百度的广告生意在 2016 年遇到了大麻烦。在接连发生年初的血友病吧和五月的魏则西事件后，百度停止疾病类贴吧商业化运作，并砍掉了大量重病关键词的广告投放。

　　后来政府调查组在 5 月初进驻百度，一周后宣布整改要求，对竞价排名机制、广告的展示方法做了限制，并要求下架医疗广告。

　　接着 7 月，政府颁布《互联网广告管理暂行办法》，对广告类型、广告内容审查、广告标注方式以及税率都做了规定。

　　这一系列事件使百度广告收入遭受重挫。去年第三、第四季度，百度广告收入分别同比少了 12 亿和 13 亿元。

　　相较之下，腾讯的广告生意近年成长起来。它在 2016 年取得 269 亿元广告收入，是 2014 年的三倍多。腾讯的广告收入主要是是由微信公众号、朋友圈和手机 QQ 空间创造的收入。

　　目前，腾讯一年广告收入和百度还有不小的差距，而且它还要解决解决广告投放、结算效率低的问题。因为腾讯广告依靠的是 OMG 销售团队、广点通的基础技术以及微信的流量，内部还有繁琐的复杂的结算流程。

　　不过按照双方目前的广告增长速度，腾讯赶超百度基本只是时间问题。如果腾讯解决了广告效率问题，赶超速度会更快。

　　另一方面，靠着微信在社交网络上的绝对优势，腾讯在移动支付方面也开始挑战阿里巴巴的地位。

　　跟靠支付起家、做社交做得有些累的支付宝比起来，做社交起家、转做支付的微信轻松很多。2015 年春节，靠着红包活动，微信支付绑定了 2 亿张银行卡，之前支付宝花了八年时间才做到这一成绩。

　　去年下半年，微信推出了数月的“鼓励金”项目，每天只要用微信支付在线下消费，就会获得鼓励金，连续积累到周末，这些鼓励金就可以翻倍抵扣消费金额。

　　更重要的是，大多数人会把微信放在手机的第一屏、每天打开几十次，却不会这么对支付宝。去年年底，马化腾在一次公开演讲中宣布微信已经在线下超过了支付宝。

　　现在，腾讯移动支付的月活跃账户及日均支付交易笔数均超过 6 亿。

　　支付宝一直没有公布过类似的数据，但是微信支付的增长无疑让支付宝相当紧张。

　　从过去一年多支付宝积极进行社交的尝试，到最近，支付宝推出长达三个月的“鼓励金”计划，将微信的鼓励金项目照搬过来。

　　微信支付能够这么快起来，并且迅速赶上支付宝，跟腾讯广泛的投资布局是分不开的。一些日常大公司服务正在去支付宝化，百度、腾讯主导投资的公司，都在远离支付宝，而那些腾讯投资的公司中，无论是京东、小红书这样的电商，还是美团点评这样的线下消费，都将微信支付放在了优先的位置。

   阿里巴巴、腾讯、百度三家公司中，只有腾讯在向另外两家公司的核心业务渗透。

　　随着百度掉队越来越远，微信支付超过支付宝，持续十几年的平衡正在发生变化。

　　不过垄断大概是不会变。

　　制图 / 冯秀霞；题图来自 Visualhunt 

　　附录

　　2016 年，百度、腾讯、阿里巴巴三家公司在各领域的投资情况如下：

　　本地生活

• 百度：链家网

• 腾讯：忆红妆、美团点评

• 阿里巴巴：盒马生鲜、易果生鲜、百盛中国、Groupon、饿了么、三江购物

　　金融

• 百度：易鑫金融、大众卡惠、ZestFinance、Circle Internet

• 腾讯：易鑫金融、联易融金融、轻松筹、水滴互助、陆金所、Waddle

• 阿里巴巴：Paytm、Ascend Money

　　企业服务

• 百度 ：Dynamic Yield、斗米兼职

• 腾讯：Clear Labs、沃云网络、Barefoot、Petuum、斗米兼职、Skymind、海云捷迅、Teambition

• 阿里巴巴：架构云、思必驰、Shopline、Barefoot、PlacelQ

　　旅游

• 百度：/

• 腾讯：同程旅游、Ibibo

• 阿里巴巴：丸子地球

　　电商

• 百度：/

• 腾讯：锦尚志、京东、人人车、拼多多、易车商城、阿思拓

• 阿里巴巴：如涵电商、Lazzada、苏宁云商、日日煮

　　教育

• 百度：极智批改网、SmartIVY、李叫兽

• 腾讯：猿题库、ABC 伯瑞英语、新东方在线

• 阿里巴巴：/

　　硬件

• 百度：Velodyne LiDar、快联网

• 腾讯：Meta

• 阿里巴巴：MagicLeap、InfinityAR

　　出行

• 百度：/

• 腾讯：滴滴出行、摩拜单车

• 阿里巴巴：Lyft、斑马汽车、神州优车

　　娱乐、游戏

• 百度：快手

• 腾讯：Supercell、YG 娱乐、海洋音乐、酷狗音乐、酷我音乐、博纳影业、嗨球科技、斗鱼、Discord、VC Mobile

• 阿里巴巴：雷达体育、合一集团、韩国 SM 娱乐、大地影院、巨人网络、Amblin Partners、和和影业、博纳影业

　　医疗健康

• 百度：趣医院

• 腾讯：更美、碳云智能、新氧、邻家好医、Wasti

• 阿里巴巴：万里云、Health2Sync

　　社交

• 百度：/

• 腾讯：women.com

• 阿里巴巴：新浪微博、豌豆荚

　　物流

• 百度：百川快线

• 腾讯：G7

• 阿里巴巴：GoGoVan