电子烟的定义、尼古丁含量、产品标准等尚未有明确规定
2021-03-31 09:35:27
东吴证券认为，目前对于电子烟的定义、尼古丁含量、产品标准等尚未有明确规定，因此电子烟监管细则可能需要一定周期进行市场调研和探讨。
电子烟行业野蛮生长所产生的问题，正是监管介入的原因之一。工业和信息化部表示，从“增强电子烟监管效能”来看，将电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行，将有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题。
“今后是活得好不好，还是能不能活下去？”一位电子烟行业从业人员表示，如果未来对电子烟的监管，是以提高电子烟税率为主，可能只是导致电子烟企业的利润率下降；但若是对电子烟进行全产业链的严格监管，可能将对行业现有格局产生影响。
《征求意见稿》目前尚在对外征求意见阶段。东吴证券认为，目前对于电子烟的定义、尼古丁含量、产品标准等尚未有明确规定，因此电子烟监管细则可能需要一定周期进行市场调研和探讨。
李欧成早在2015年就开始投资电子烟的上下游产业，现仍是多家电子烟企业的股东。他从产业链的角度分析，预计电子烟被纳入监管的范围包括：烟油、烟弹的生产加工，烟具的生产加工，产品流通和销售。
其中，烟弹、烟具的生产加工，更像是电子消费品行业的生产环节，也没有特殊的元器件，未来的监管方向主要是提升行业和产品的标准。烟油则因为包含了尼古丁，有可能会被着重监管。李欧成认为，对烟油的监管将参照烟草管理核心资料的形式，对烟油的生产、运输、经营进行资质管理。
外界更关注的是电子烟终端的流通和销售，即电子烟是否纳入烟草专卖体系，参照烟草专卖条例对新型烟草的流通、销售环节，都必须由烟草专卖系统来流转以及指定销售。
李欧成预计的监管措施包括但不限定于：要求生产电子烟的品牌必须进行备案审核；电子烟代理商和渠道商进行备案登记；对销售区域和客户人群进行限制；对于销售客户资料进行存档审核。
东吴证券也对电子烟的未来监管作出了猜想。乐观来看，监管若对电子烟零售终端实施牌照管理，参考卷烟零售许可的获取难度并不高，可能限制门店间距离等，进而导致单区域门店密集度下降，但全国覆盖面可能提升。
若是监管通过终端严管，并将管控向产业链上游传导，电子烟的中小玩家将被出清，而悦刻、思摩尔等龙头仍可积极参与，甚至进一步提高集中度。但是，这将导致民营企业参与度大大降低，仅能参与价值较小的辅助生产环节。
“我们认为所有情境下都将叠加征税，但环节、税率等或有差异，同时法理流程可能较长，因此短期影响较小，但远期将影响利润率。”东吴证券称。
当前，多家电子烟品牌商借鉴雾芯科技等公司的成功经验，不惜重金吸引线下加盟商合作，宛如此前互联网企业发起的多轮补贴大战。赵云在接受记者采访时介绍：“电子烟行业现在比拼的是资本和渠道，看谁能先抢占这个优势。”
今年至今，铂德、YOOZ、雪加、MOTI魔笛等多家电子烟品牌，先后喊出了“万店计划”和诸多补贴政策。以铂德为例，公司3月4日在成都展会上给出了单店最高66万元补贴的政策，且不限时不限量。这一补贴金额成为当时补贴政策的天花板，甚至远超业内多数门店的全年销售额。
但是，铂德的最高补贴纪录仅保持了15天。3月19日，YOOZ宣布单店补贴突破百万元，最高达118万元。此外，雪加宣布将从3月起，向其代理商发放总价值数亿元的股票，以更深度的合作方式鼓励代理商多开店。
“我们现在的投入只有一个目标，就是鼓励大家去开店，然后把渠道打开。”方辉说，铂德仍将按照原有计划继续推进线下渠道拓张，等未来电子烟具体监管政策出台之后，公司再根据实际情况做出调整和优化。
可以预见的是，电子烟行业即将从野蛮生长迈入监管法治化时代。如若对电子烟终端销售实施牌照管理等措施最终成行，雾芯科技这类通过线下快速跑马圈地，在短时间内做大规模、走向资本市场的模式，往后将更加难以复制。
未来，电子烟行业发展究竟如何书写？这对业内的所有参与者都是一场新的探索和竞跑。
原文转自：上海证券报
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