为何阿里股价持续下滑？百度表现平平？腾讯保持平稳？

现在，我们回到文章一开始的问题：为何阿里的股价持续下滑？为何百度也表现平平，股价随着新收购交易而下滑，但腾讯股价却在同期保持平稳呢？

这是因为，美国市场对于中概股持怀疑态度，中国经济增长的放缓也拖累了中概股。而且，在收购交易上，美国投资者一般非常谨慎和保守。正如Das, Sen and Sengupta的论文指出的那样，与市场型合作伙伴的合作相比，当企业宣布与技术型合作伙伴进行合作时，投资者会面临更多的不确定性。科技博客GigaOm编辑德里克·哈里斯(Derrick Harris)曾表示，尽管阿里和百度拥有庞大的市场和规模，但是他们缺乏创新，更像传统生意人，而不是专注于技术开发。

此外，阿里和百度把太多资金投向了与主营业务无关的其它行业，让本已对整体中国市场感到困惑的美国投资者的疑虑加重。目前，阿里在中国独有的肥沃土壤中成长，这里的电子商务市场规模庞大、人口红利源源不断；另一方面，传统产业受制于赋税沉重，向线上转型缓慢。因此，阿里欲争夺市场入口，垄断数据流量的做法也是可以理解的。

然而，华尔街看到了中国市场不详的迹象。中国的GDP增速正在放缓，人民币汇率不可预知，阿里的商品交易总额(GMV)增速也在放缓，这都预示着这片“土壤”已经接近了自身的瓶颈。没有核心技术壁垒和技术创新血脉，阿里如何继续依赖天时地利人和与美国互联网巨头抗衡？华尔街投资者似乎给出了否定的答案，所以很多人清空了阿里股份。

与之形成鲜明对比的是，美国三大互联网巨头微软、谷歌、亚马逊的第三季财报令人印象深刻，一天之内市值增长了1000亿美元。在这一轮增长的推动下，美国前五大科技公司的总市值已经超过2万亿美元。这三家公司有一个相同的策略：压缩成本，科技创新。